L2 Liquidity के लिए 10 बेहतरीन Dune Dashboards

Layer 2 नेटवर्क में लिक्विडिटी फ्लो (Liquidity Flows) का एनालिसिस करना अल्फा (Alpha) जनरेट करने की एक हाई-टेक खोज जैसा है, जहां सिर्फ ऊपरी TVL (Total Value Locked) जैसी पुरानी मैट्रिक्स अब काम नहीं करतीं। आज के मैच्योर मल्टी-चेन इंफ्रास्ट्रक्चर के दौर में, L2 मैट्रिक्स अक्सर रीस्टेकिंग (restaking), DeFi प्रोटोकॉल के अंदर चल रहे साइक्लिक लोन (looping) और खुद उन नेटवर्क के नेटिव टोकन्स की वजह से काफी बढ़ा-चढ़ाकर (inflate करके) दिखाए जाते हैं। असली इंस्टीट्यूशनल कैपिटल और Smart Money अपने पैरों के निशान बिल्कुल अलग जगहों पर छोड़ते हैं: नेटिव ब्रिजेस के कॉन्ट्रैक्ट्स में, Intent प्रोटोकॉल्स के ट्रांजिट लिक्विडिटी पूल्स में और गैस यूटिलाइजेशन पॉइंट्स पर।

एक प्रोफेशनल एनालिस्ट, मार्केट मेकर या सिस्टमैटिक ट्रेडर के लिए Dune Analytics (जो DuneSQL इंजन पर चलता है) काफी समय से उनका सबसे खास और जरूरी टूल बन चुका है। नीचे Dune के टॉप-10 डैशबोर्ड्स का पूरा ब्रेकडाउन दिया गया है, जिनकी मदद से आप Ethereum (L1) और L2 इकोсиस्टम के बीच कैपिटल मूवमेंट को पूरी तरह डिकोड कर सकते हैं, छिपी हुई विसंगतियों (anomalies) को स्पॉट कर सकते हैं और इंस्टीट्यूशनल लिक्विडेशन को ट्रैक कर सकते हैं।

1. L2 Bridge Flows & TVL Breakdown (by @neil_zz)

यह डैशबोर्ड मैक्रो एनालिसिस के लिए शुरुआती पॉइंट है। गुमराह करने वाले एग्रीगेटेड TVL के बजाय, यहां कैपिटल को तीन जरूरी कैटेगरीज में पूरी तरह से अलग करके दिखाया गया है: Bridged (L1 स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट ब्रिजेस में लॉक किया गया प्योर कैपिटल), Native (जो टोकन सीधे L2 पर ही जारी किए गए हैं), और Externally Bridged (वह लिक्विडिटी जो LayerZero या Wormhole जैसे थर्ड-पार्टी इंफ्रास्ट्रक्चर के जरिए लाई गई है)।

इस डैशबोर्ड की असली वैल्यू नेट इनफ्लो (Net Inflows) के मोमेंटम को ट्रैक करने में है। जब किसी खास L2 (जैसे Base или Arbitrum) का नेटिव ब्रिज सिर्फ 48 घंटों के अंदर बड़े स्टेबलकॉइन्स के डिपॉजिट्स में भारी उछाल दिखाता है, तो यह उस नेटवर्क के अंदर आने वाले लोकल DeFi सीजन का एक लीडिंग इंडिकेटर होता है—इससे पहले कि लोकल DEXs पर ट्रेडिंग वॉल्यूम में यह ट्रेंड नजर आने लगे।

2. Optimism & Superchain Economic Engine (by @optimismfnd)

पूरी Superchain इंफ्राструкक्चर (OP Mainnet, Base, Mode, Zora वगैरह) को मॉनिटर करने का ऑफिशियल डैशबोर्ड। यहां पूरा फोकस नॉर्मल ट्रांजैक्शन्स से हटाकर L1 Batch Submission Fees मैट्रिक्स पर डाल दिया गया है—यानी L2 सिक्वенसर (sequencer) द्वारा Ethereum मेननेट पर डेटा सबमिट करने की असली इकोनॉमिक कॉस्ट।

टेक्निकल पेन-पॉइंट (अल्फा): प्रोफेशनल एनालिस्ट्स यहां सिक्वेंसर के प्रॉफिट मार्जिन (Sequencer Revenue minus L1 Data Fees) को ट्रैक करते हैं। अगर नेटवर्क के किसी नए अपग्रेड के बाद बैच भेजने की कॉस्ट कम हो जाती है और यूजर्स की ट्रांजैक्शन एक्टिविटी बढ़ती है, तो L2 प्रोटोकॉल शुद्ध ETH प्रॉफिट बनाने लगता है। यह डैशबोर्ड किसी भी स्पेकुलेटिव हाइप के बजाय, उनके इंफ्राструкक्चर से जनरेट होने वाले रियल कैश फ्लो (Real Yield) के आधार पर L2 गवर्नेंस टोकन्स की फंडामेंटल वैल्यूएशन कैलकुलेट करने में मदद करता है।

3. Base Ecosystem Deep-Dive (by @salva)

Coinbase के Base नेटवर्क की सबसे बड़ी खासियत इसका बड़े पैमाने पर होने वाला रिटेल इंटीग्रेशन है। यह डैशबोर्ड नए एड्रेस के रिटेंशन की डायनेमिक्स (User Retention Cohorts) और लिक्विडिटी का स्ट्रक्चर दिखाता है।

एक छोटा लेकिन बेहद क्रिटिकल इनसाइट: यह टूल ट्रांजैक्शन वॉल्यूम और नेटवर्क में लाए गए स्टेबलकॉइन्स के वॉल्यूम के रेशियो को दिखाता है। अगर यूनिक एड्रेस का ग्राफ फ्लैट होने के बावजूद यह रेशियो अचानक स्टेबलकॉइन्स की तरफ तेजी से झुक जाता है, तो इसका मतलब है कि Coinbase के क्लाइंट्स का बड़ा OTC (ऑफ-द-मार्केट) कैपिटल नेटवर्क में एंट्री कर चुका है, जो इसके DeFi सेक्टर में डिप्लॉय होने के लिए तैयार बैठा है।

4. Bridge Net Inflow/Outflow Tracker (by @cryptokoryo)

Dune के सबसे भरोसेमंद और बड़े एनालिस्ट्स में से एक का बनाया हुआ टूल। यह सभी बड़े क्रॉस-चेन ब्रिजेस (चाहे वो ऑफिशियल हों या थर्ड-पार्टी जैसे Across, Stargate, Synapse) से लिक्विडिटी फ्लो को एक जगह लाकर डेटा एसिमेट्री (डेटा के तालमेल की कमी) की बड़ी प्रॉब्लम को सॉल्व करता है।

यह डैशबोर्ड कैपिटल माइग्रेशन का एक हीटमैप (Heatmap) तैयार करता है। किसी एक नेटवर्क को अलग से देखने के बजाय, आपको एक पूरा मैट्रिक्स दिखता है: पैसा कहां से निकल रहा है और कहां जा रहा है। उदाहरण के लिए, आप उस मोमेंट को पकड़ सकते हैं जब $200 मिलियन बिना Ethereum L1 पर जाए, एक हफ्ते के अंदर सिस्टमैटिक तरीके से Arbitrum से सीधे Base पर शिफ्ट हो रहे हों। इससे आप हायर यील्ड (APY) कमाने के लिए अपने खुद के फंड्स को तुरंत उस रिसीविंग नेटवर्क के लिक्विडिटी पूल्स में री-एलोकेट कर सकते हैं।

5. Gas Alpha & L2 Comparative Gas Fee Analytics (by @cryptokoryo_research)

यह ट्रांजैक्शन कॉस्ट और ब्लॉक स्पेस के एफिशिएंट यूज पर फोकस करता. EIP-4844 अपग्रेड के एक्टिव होने और "ब्लॉब्स" (Blob space) के आने के बाद से, L2 का कॉस्ट स्ट्रक्चर पूरी तरह से बदल चुका है।

-- L2 sequencer का नेट मार्जिन निकालने के लिए DuneSQL dbt-मॉडल का उदाहरण
-- रियल-टाइम में नेटवर्क की इकोनॉमिक एफिशिएंसी को ट्रैक करने में मदद करता है
WITH sequencer_revenue AS (
    SELECT 
        block_time,
        -- L2 के अंदर यूजर्स द्वारा नेटिव ETH में पे की गई कुल गैस को सम (sum) कर रहे हैं
        SUM(gas_used * gas_price) / 1e18 AS l2_revenue_eth
    FROM ethereum_l2_blocks.transactions -- L2 ट्रांजैक्शन टेबल का एक एब्स्ट्रैक्शन
    WHERE block_time >= NOW() - INTERVAL '30' DAY
    GROUP BY 1
),
l1_data_costs AS (
    SELECT 
        block_time,
        -- L1 (Ethereum) पर बैचेс/ब्लॉब्स पब्लिश करने की कॉस्ट का कैलकुलेशन
        SUM(gas_used * gas_price) / 1e18 AS l1_cost_eth
    FROM ethereum.transactions
    WHERE to_address = 0xDEADBEEF... -- L1 पर स्पेसिफिक L2 Rollup के इनबॉक्स कॉन्ट्रैक्ट का एड्रेस
      AND block_time >= NOW() - INTERVAL '30' DAY
    GROUP BY 1
)
SELECT 
    r.block_time,
    r.l2_revenue_eth,
    c.l1_cost_eth,
    -- सिक्वेंसर ऑपरेटर के पास बचने वाला नेट प्रॉफिट
    (r.l2_revenue_eth - c.l1_cost_eth) AS net_sequencer_profit_eth
FROM sequencer_revenue r
JOIN l1_data_costs c ON r.block_time = c.block_time
ORDER BY r.block_time DESC;

6. L2 DEX Volume & Market Share Matrix (by @hildobby)

Dune के इन-हाउस एनालिस्ट का बनाया हुआ डैशबोर्ड, जो L2 के अंदर डिसेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस (DEXs) पर ट्रेडिंग वॉल्यूम का बारीक एनालिसिस करता है। TVL का बढ़ना बेकार है अगर पैसा लेंडिंग प्रोटोकॉल्स में डेड वेट की तरह पड़ा रहे; असली मोमेंटम सिर्फ DEX वॉल्यूम से ही पैदा होता है।

यह टूल कैपिटल एफिशिएंसी (Capital Efficiency) को ट्रैक करने की सुविधा देता है, जिसे डेली ट्रेडिंग वॉल्यूम और ट्रेडिंग पेयर्स की टोटल TVL के रेशियो से कैलकुलेट किया जाता है। अगर Arbitrum पर Uniswap v3 पूल्स में कैपिटल एफिशिएंसी लगातार 1.5 से ऊपर बनी हुई है, जबकि किसी कॉम्पिटिटर L2 पर यह सिर्फ 0.2 है, तो इसका साफ मतलब है कि पहले वाले नेटवर्क में मार्केट मेकर्स फीस से कहीं ज्यादा कमा रहे हैं। यह चीज वहां और ज्यादा प्रोफेशनल लिक्विडिटी को खींच कर लाएगी।

7. Institutional Liquidation & Lending Market Risk (by @21shares)

एक बड़े ETF जारीकर्ता 21Shares का तैयार किया गया प्रोफेशनल-ग्रेड डैशबोर्ड, जो L2 पर क्रेडिट मार्केट्स (Aave, Radiant, Morpho) को खंगालता है। यह तथाकथित "लिक्विडेशन वॉल्स" (liquidation walls) को दिखाता है—यानी कोलैटरल का वह वॉल्यूम जो Ethereum या बाकी अंडरलाइंग एसेट्स की प्राइस एक फिक्स लेवल पर आने पर मार्केट में जबरн सेल (liquidate) कर दिया जाएगा।

टेक्निकल पेन-पॉइंट (अल्फा): मार्केट मेकर्स और बड़े ट्रेडर्स के लिए यह डैशबोर्ड कास्केडिंग लिक्विडेशन (एक के बाद एक होने वाले लिक्विडेशन) के रिस्क को आंकने के लिए बेहद जरूरी है। चूंकि L2-DEXs पर लिक्विडिटी की डेप्थ अक्सर लेयर 1 (L1) से कम होती है, इसलिए L2-Aave पर एक बड़ा लिक्विडेशन मेन मार्केट की तुलना में 5-10% गहरा इंस्टेंट स्लिपेज (प्राइस विक/मंदी) ला सकता है। कोलैटरल प्रोफाइल का एनालिसिस करके आप ऐसे एक्सट्रीम स्लिपेज वाले जोन्स में पहले से ही अपने बाय लिमिट ऑर्डर्स सेट कर सकते हैं, जिससे पैनिक लिक्विडेशन के दौरान आपको डिस्काउंट पर एसेट्स मिल जाएं।

8. Intent-Based Infrastructure Flows: Across & Bridge Aggregators (by @amytong)

2026 में, ट्रेडिशनल ब्रिजेस बहुत तेजी से अपना特色 मार्केट शेयर इंटेंट्स (Intent-based bridges) के हाथों खो रहे हैं, जहां यूजर L1 पर ब्लॉक कन्फर्मेशन का इंतजार नहीं करता, बल्कि उसे सॉल्वर्स/फिलर्स (solvers/fillers) से तुरंत लिक्विडिटी मिल जाती है जो वैलिडेशन का रिस्क खुद संभालते हैं। यह डैशबोर्ड Across प्रोटोकॉल और इसी तरह के बाकी सिस्टम्स का एनालिसिस करता है।

यह "इम्बैलेंस्ड रूट्स" (imbalanced routes) के वॉल्यूम को ट्रैक करता है। अगर सॉल्वर्स यूजर्स की डिमांड पूरी करने के लिए अपने खुद के फंड्स को किसी एक network पर बड़े पैमाने पर मूव कर रहे हैं, तो यह उस टारगेट नेटवर्क पर एक मजबूत ऑर्गेनिक कंज्यूमर डिमांड को दिखाता है, जो अक्सर नॉर्मल TVL ट्रैकर्स की नजर से छूट जाता है।

9. Arbitrum Ecosystem Tokenomics & Token Velocity (by @blockworks_res)

Blockworks के रिसर्च विंग का एक प्रोडक्ट। सिर्फ वॉलेट बैलेंस को ट्रैक करने के बजाय, यहां Token Velocity (इкосиस्टम के अंदर ARB टोकन के रोटेशन की स्पीड) मैट्रिक्स का यूज किया गया है।

टोकन की हाई वेलोसिटी और सेंट्रलाइज्ड एक्सचेंजेस (CEXs) पर इसके नेट इनफ्लो में आने वाली कमी यह बताती है कि एसेट का DeFi रोटेशन के अंदर (कोलैटरल के रूप में, लिक्विडिटी पूल्स में, या डेरिवेटिव प्रोटोकॉल्स में) जमकर इस्तेमाल हो रहा है। यह एक फंडामेंटली हेल्दी पैटर्न है, जो मार्केट में सेलिंग प्रेशर को कम करता है।

10. Stablecoin Supply Dynamics Across L2s (by @defillama)

भले ही DeFiLlama का अपना खुद का इंटरफेस है, लेकिन Dune पर उनका डैशबोर्ड L2 पर स्टेबलकॉइन्स (USDC, USDT, EURC) के इमिशन स्ट्रक्चर को इवैल्यूएट करने के लिए SQL क्वेरीज के जरिए कहीं ज्यादा फ्लेक्सिबिलिटी देता है। स्टेबलकॉइन्स किसी भी इकोсиस्टम का लाइफ-ब्लड होते हैं, और उनका इमिशन पैटर्न उसकी मैच्योरिटी तय करता है।

यहां ब्रिज्ड (bridged) USDC की तुलना में नेटिव USDC के शेयर को देखना जरूरी है। Circle का नेटिव इंटीग्रेशन ब्रिज इंफ्राструкक्चर के सिस्टमिक रिस्क को कम करता है: अगर किसी L2 नेटवर्क में नेटिव स्टेबलकॉइन का शेयर 80% से ज्यादा हो जाता है, तो इंस्टीट्यूशनल इन्वेस्टर्स वहां अपना कैपिटल कहीं ज्यादा कॉन्फिडेंस के साथ डिप्लॉय करते हैं, क्योंकि उनके लिए L1 ब्रिज कस्टोडियन के स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट हैक होने का रिस्क खत्म हो जाता है।

Практическое руководство: Как выявить манипуляцию объемом (Wash Trading) в L2

एक प्रोफेशनल एनालिस्ट के लिए सिर्फ तैयार चार्ट्स को देखना काफी नहीं है, बल्कि डेटा की प्योरिटी को ऑडिट करना भी आना चाहिए। L2 नेटवर्क्स में बहुत ही कम फीस होने के कारण, वीसी (VC) फंडिंग अट्रैक्ट करने या फेक ट्रैक्शन दिखाने के लिए dApps की मैट्रिक्स को आर्टिफिशियली पंप करने के लिए वॉल्यूम मैниपुलेशन (Wash Trading) का धड़ल्ले से इस्तेमाल किया जाता है।

नीже представлен готовый боевой скрипт для DuneSQL, который идентифицирует адреса, совершающие подозрительно цикличные транзакции на DEX в рамках одной сети, прогоняя объем «взад-вперед» между двумя пулами ликвидности.

-- DuneSQL में L2 DEX पर साइक्लिक Wash Trading की खोज
WITH raw_trades AS (
    SELECT 
        block_time,
        tx_hash,
        project,
        trader AS wallet_address,
        token_a_symbol,
        token_b_symbol,
        token_a_amount,
        token_b_amount
    FROM dex.trades
    WHERE block_date >= NOW() - INTERVAL '7' DAY
      AND blockchain = 'base' -- Analyse du réseau Base comme exemple d'environnement L2 ultra-actif
),
frequent_traders AS (
    -- उन वॉलेट्स को फिल्टर कर रहे हैं जो डेली एब्नॉर्मल नंबर्स में ट्रेड्स कर रहे हैं
    SELECT 
        wallet_address,
        COUNT(DISTINCT tx_hash) AS total_txs,
        COUNT(DISTINCT project) AS platforms_used
    FROM raw_trades
    GROUP BY 1
    HAVING COUNT(DISTINCT tx_hash) > 500 -- हाई-फ्रीक्वेंसी मैниपुलेटर बॉट्स के लिए थ्रेसहोल्ड
)
SELECT 
    t.wallet_address,
    t.tx_hash,
    t.block_time,
    t.project,
    t.token_a_symbol,
    t.token_b_symbol,
    -- वॉलेट की करंट и पिछली ट्रांजैक्शन के बीच का टाइम डिफरेंस (time delta) कैलकुलेट कर रहे हैं
    t.block_time - LAG(t.block_time, 1) OVER (PARTITION BY t.wallet_address ORDER BY t.block_time) AS time_delta
FROM raw_trades t
JOIN frequent_traders f ON t.wallet_address = f.wallet_address
ORDER BY t.wallet_address, t.block_time ASC
LIMIT 100;

यह क्वेरी एक बेसिक फिल्टर है। अगर रिजल्ट्स का एनालिसिस करते समय एक ही वॉलेट के बड़े ट्रेड्स के बीच का time_delta लगातार 12 सेकंड (एक या दो L2 ब्लॉक्स) से कम आता है, और स्वैप की डायरेक्शन बिल्कुल मिरर इमेज की तरह बदल रही है (टोकन A -> टोकन B, और फिर टोकन B -> टोकन A), तो आप समझ जाइए कि यह एक स्क्रिप्ट है जो प्रोटोकॉल की लिक्विडिटी मैट्रिक्स को फेक तरीके से बढ़ा रही है। ऐसी dApp के TVL फिगर्स पर कतई भरोसा नहीं किया जा सकता।