10 дашбордов Dune для анализа ликвидности в L2

Анализ потоков ликвидности (Liquidity Flows) в Layer 2 сетях - это высокотехнологичная охота за альфой, где классические метрики вроде «поверхностного» TVL (Total Value Locked) больше не работают. В реалиях развитой мультичейн-инфраструктуры L2-метрики часто раздуваются рестейкингом, циклическими займами внутри DeFi-протоколов и нативными токенами самих сетей. Настоящий институциональный капитал и «умные деньги» (Smart Money) оставляют следы совсем в других местах: в контрактах нативных мостов, транзитных пулах ликвидности Intent-протоколов и точках утилизации газа.

Для профессионального аналитика, маркетмейкера или системного трейдера платформа Dune Analytics (работающая на движке DuneSQL) давно стала основным инструментом. Ниже представлен подробный разбор топ-10 дашбордов Dune, которые позволяют деконструировать движение капитала между Ethereum (L1) и L2-экосистемами, находить скрытые аномалии и отслеживать институциональные ликвидации.

1. L2 Bridge Flows & TVL Breakdown (by @neil_zz)

Этот дашборд - отправная точка для макроанализа. Вместо агрегированного TVL, который часто вводит в заблуждение, здесь реализована жесткая декомпозиция капитала на три ключевые категории: Bridged (чистый капитал, заблокированный в L1-смарт-контрактах мостов), Native (токены, выпущенные непосредственно в L2) и Externally Bridged (ликвидность, заведенная через сторонние инфраструктурные решения вроде LayerZero или Wormhole).

Аналитическая ценность дашборда заключается в отслеживании импульсов чистого притока (Net Inflows). Когда нативный мост конкретного L2 (например, Base или Arbitrum) фиксирует резкий скачок депозитов крупных стейблкоинов в течение 48 часов, это служит опережающим индикатором локального DeFi-сезона внутри данной сети еще до того, как показатели объемов торгов на локальных DEX отобразят этот тренд.

2. Optimism & Superchain Economic Engine (by @optimismfnd)

Официальный дашборд для мониторинга всей инфраструктуры Superchain (OP Mainnet, Base, Mode, Zora и др.). Главный фокус здесь смещен с классических транзакций на метрики L1 Batch Submission Fees - экономическую стоимость фиксации данных L2-секвенсором в основную сеть Ethereum.

Техническая боль: Профессиональные аналитики отслеживают здесь маржинальность секвенсора (Sequencer Revenue minus L1 Data Fees). Если после очередного обновления сети стоимость отправки батчей падает, а транзакционная активность пользователей растет, L2-протокол начинает генерировать чистую ETH-прибыль. Данный дашборд позволяет рассчитать фундаментальную оценку токенов управления L2-сетей, исходя из реального денежного потока (Real Yield), генерируемого их инфраструктурой, а не на основе спекулятивного хайпа.

3. Base Ecosystem Deep-Dive (by @salva)

Специфика сети Base от Coinbase заключается в ее колоссальной розничной интеграции. Дашборд отображает динамику удержания новых адресов (User Retention Cohorts) и структуру ликвидности.

Короткий, но критически важный инсайт: этот инструмент визуализирует соотношение объема транзакций к объему заведенных стейблкоинов. Если это соотношение резко смещается в сторону стейблкоинов при плоском графике уникальных адресов, означает, что на рынок зашел крупный внебиржевой капитал от клиентов Coinbase, готовящийся к распределению в DeFi-секторе сети.

4. Bridge Net Inflow/Outflow Tracker (by @cryptokoryo)

Инструмент от одного из самых авторитетных аналитиков Dune. Он решает фундаментальную проблему асимметрии данных, собирая воедино потоки ликвидности со всех ключевых кросс-чейн мостов (как канонических, так и сторонних: Across, Stargate, Synapse).

Дашборд выстраивает тепловую карту (Heatmap) миграции капитала. Вместо изолированного наблюдения за одной сетью, вы видите матрицу: откуда уходит капитал и куда он перетекает. Например, вы можете зафиксировать момент, когда $200 млн системно переходят из Arbitrum напрямую в Base в течение недели, минуя L1 Ethereum, что позволяет оперативно переаллоцировать собственный капитал в пулы ликвидности принимающей сети с более высокой доходностью (APY).

5. Gas Alpha & L2 Comparative Gas Fee Analytics (by @cryptokoryo_research)

Фокусируется на стоимости транзакций и эффективности использования блочного пространства. После активации обновления EIP-4844 и внедрения "блобов" (Blob space), структура затрат L2 радикально изменилась.

-- Пример dbt-модели DuneSQL для вычисления чистой маржи секвенсора L2
-- Позволяет в реальном времени отслеживать экономическую эффективность сети
WITH sequencer_revenue AS (
    SELECT 
        block_time,
        -- Суммируем весь газ, уплаченный пользователями внутри L2 в нативном ETH
        SUM(gas_used * gas_price) / 1e18 AS l2_revenue_eth
    FROM ethereum_l2_blocks.transactions -- Условная абстракция таблицы L2-транзакций
    WHERE block_time >= NOW() - INTERVAL '30' DAY
    GROUP BY 1
),
l1_data_costs AS (
    SELECT 
        block_time,
        -- Расчет затрат на публикацию батчей/блобов в L1 (Ethereum)
        SUM(gas_used * gas_price) / 1e18 AS l1_cost_eth
    FROM ethereum.transactions
    WHERE to_address = 0xDEADBEEF... -- Адрес контракта-инбокса конкретного L2 Rollup на L1
      AND block_time >= NOW() - INTERVAL '30' DAY
    GROUP BY 1
)
SELECT 
    r.block_time,
    r.l2_revenue_eth,
    c.l1_cost_eth,
    -- Чистая прибыль, остающаяся у оператора секвенсора
    (r.l2_revenue_eth - c.l1_cost_eth) AS net_sequencer_profit_eth
FROM sequencer_revenue r
JOIN l1_data_costs c ON r.block_time = c.block_time
ORDER BY r.block_time DESC;

6. L2 DEX Volume & Market Share Matrix (by @hildobby)

Дашборд от штатного аналитика Dune, детально препарирующий объемы торгов на децентрализованных биржах внутри L2. Рост TVL бесполезен, если капитал лежит мертвым грузом в лендингах; реальное движение создают объемы на DEX.

Этот инструмент позволяет отслеживать коэффициент утилизации капитала (Capital Efficiency), рассчитываемый как отношение суточного объема торгов к общему объему TVL торговых пар. Если на Arbitrum в пулах Uniswap v3 коэффициент утилизации стабильно превышает 1.5, а на конкурирующем L2 он равен 0.2, это означает, что маркетмейкеры в первой сети зарабатывают значительно больше на комиссиях, что неизбежно притянет туда дополнительную профессиональную ликвидность.

7. Institutional Liquidation & Lending Market Risk (by @21shares)

Дашборд профессионального уровня от крупного ETF-эмитента 21Shares, исследующий долговые рынки (Aave, Radiant, Morpho) на L2. Он визуализирует так называемые "стены ликвидаций" - объемы залогов, которые будут принудительно проданы на рынке при достижении ценой Ethereum или других базовых активов определенных значений.

Техническая боль: Для маркетмейкеров и крупных трейдеров этот дашборд критически важен при оценке рисков каскадных ликвидаций. Поскольку глубина ликвидности на L2-DEX часто уступает первому уровню (L1), крупная ликвидация на L2-Aave может вызвать мгновенный сквиз (проскальзывание цены) на 5–10% глубже, чем на основном рынке. Анализ профиля залогов позволяет заранее выставлять лимитные ордера на покупку в зоны экстремальных проскальзываний, забирая активы со скидкой во время панических ликвидаций.

8. Intent-Based Infrastructure Flows: Across & Bridge Aggregators (by @amytong)

В 2026 году классические мосты стремительно теряют долю рынка в пользу интентов (Intent-based bridges), где пользователь не ждет подтверждения блоков в L1, а получает ликвидность мгновенно от заполнителей (fillers/solvers), которые берут на себя риск валидации. Этот дашборд анализирует протокол Across и аналогичные системы.

Он отслеживает объемы "небалансированных направлений" (imbalanced routes). Если солверы массово переводят свои собственные средства в одну сеть для удовлетворения спроса пользователей, это указывает на мощный органический потребительский спрос в этой целевой сети, который часто упускается стандартными трекерами TVL.

9. Arbitrum Ecosystem Tokenomics & Token Velocity (by @blockworks_res)

Продукт аналитического подразделения Blockworks. Вместо банального отслеживания балансов кошельков, здесь реализована метрика Token Velocity (скорость обращения токена ARB внутри экосистемы).

Высокая скорость обращения токена в сочетании со снижением объемов его чистого притока на централизованные биржи указывает на то, что актив активно используется внутри DeFi-оборота (в качестве залога, в пулах ликвидности, в деривативных протоколах). Это фундаментально здоровый паттерн, снижающий рыночное давление продавцов.

10. Stablecoin Supply Dynamics Across L2s (by @defillama)

Хотя у DeFiLlama есть свой интерфейс, их дашборд на Dune предоставляет куда более гибкие возможности через SQL-запросы для оценки структуры эмиссии стейблкоинов (USDC, USDT, EURC) на L2. Стейблкоины - это кровь экосистемы, и характер их эмиссии определяет ее зрелость.

Здесь важно смотреть на долю нативного USDC по сравнению с мостовым (bridged) USDC. Нативная интеграция от Circle снижает системный риск инфраструктуры мостов: если доля нативного стейблкоина в L2-сети превышает 80%, институциональные инвесторы начинают заводить туда капитал значительно смелее, поскольку риск взлома смарт-контракта L1-кастодиана моста для них нивелируется.

Практическое руководство: Как выявить манипуляцию объемом (Wash Trading) в L2

Для профессионального аналитика важно не просто смотреть на готовые графики, но и уметь проверять данные на чистоту. В L2-сетях из-за копеечных комиссий распространена манипуляция объемами торгов (Wash Trading) для искусственного завышения метрик dApps с целью привлечения венчурного капитала или симуляции активности.

Ниже представлен готовый боевой скрипт для DuneSQL, который идентифицирует адреса, совершающие подозрительно цикличные транзакции на DEX в рамках одной сети, прогоняя объем «взад-вперед» между двумя пулами ликвидности.

-- Поиск циклического Wash Trading на L2 DEX в среде DuneSQL
WITH raw_trades AS (
    SELECT 
        block_time,
        tx_hash,
        project,
        trader AS wallet_address,
        token_a_symbol,
        token_b_symbol,
        token_a_amount,
        token_b_amount
    FROM dex.trades
    WHERE block_date >= NOW() - INTERVAL '7' DAY
      AND blockchain = 'base' -- Анализируем сеть Base как пример высокоактивной L2 среды
),
frequent_traders AS (
    -- Фильтруем кошельки, совершающие аномальное количество сделок в сутки
    SELECT 
        wallet_address,
        COUNT(DISTINCT tx_hash) AS total_txs,
        COUNT(DISTINCT project) AS platforms_used
    FROM raw_trades
    GROUP BY 1
    HAVING COUNT(DISTINCT tx_hash) > 500 -- Порог для высокочастотных ботов-манипуляторов
)
SELECT 
    t.wallet_address,
    t.tx_hash,
    t.block_time,
    t.project,
    t.token_a_symbol,
    t.token_b_symbol,
    -- Вычисляем дельту времени между текущей и предыдущей транзакцией кошелька
    t.block_time - LAG(t.block_time, 1) OVER (PARTITION BY t.wallet_address ORDER BY t.block_time) AS time_delta
FROM raw_trades t
JOIN frequent_traders f ON t.wallet_address = f.wallet_address
ORDER BY t.wallet_address, t.block_time ASC
LIMIT 100;

Этот запрос - базовый фильтр. Если при анализе результатов time_delta между крупными сделками одного кошелька стабильно составляет менее 12 секунд (один-два блока L2), а направления обмена зеркально меняются (Token A -> Token B, затем Token B -> Token A), вы имеете дело со скриптом, который искусственно накручивает метрики ликвидности протокола. Доверять показателям TVL такого dApp нельзя.